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===本文导读===
【反弹延续】四大利好因素 支撑反弹延续
【利好一】一季报下周亮相 业绩成股价试金石
【利好二】行业下滑趋势放缓 经济望逐步好转
【利好三】3月信贷1.6万亿 一季放全年86%信贷
【利好四】道琼斯指数重新站上8000点关口
四大利好因素 支撑反弹延续
步入牛年以来，A股市场一改2008年的颓势，已经连续上涨3个月，实现了月月红。上证指数在一季度涨幅达到30.34％，深圳成指涨幅更达到了38.49％。据统计，两市有140只个股股价已经重返上一波牛市的6000点时水平。
4月接下来的行情将如何演绎？可以从4个方面去分析。
一季报环比向好
由于去年受金融危机的影响，很多公司业绩都出现了大幅度的下滑，股价也“节节败退”。而去年年底政府实行了一揽子经济刺激政策，这些政策对企业产生了怎样的影响呢？
本月，上市公司一季报将陆续与投资者见面，以券商为代表的众多公司很可能带来意外的惊喜。中金公司曾悲观预测今年A股市场日均成交金额会在600亿元以下，然而随着A股的持续反弹，成交量也较去年四季度明显放大。
据国金证券（600109）3月26日统计，今年年初以来的全年日均股票交易额已经突破1600亿元，超预期的成交金额将为券商带来巨大的收益。市场人士认为，在今年A股市场走势较强的背景下，证券公司可能会在其自营业务上取得突破，一季报业绩环比增长是可以预期的。
当然，一些与4万亿投资相关的企业也可能有较为出彩的季报表现。银河证券分析师吕喆表示，今年一季报业绩环比回升的的公司将显著增多，其中与4万亿投资密切相关的钢铁、水泥、基建类公司一季报可能超出市场预期。中金也指出，受益于强周期行业原材料价格的下降所带来毛利率的提升，加之去年四季度很多公司一次性计提了大额的减值准备，大多数行业的盈利增速在一季度有所回升或降幅减少，航空、保险、电力等行业盈利增速环比上升。此外，受油价止跌回升影响，石化行业一季报也应当不错。
一市场人士认为，随着一季报的陆续出炉，市场炒作一季报行情可能会逐步升温，届时可能又会有众多热点涌现出来。
经济渐显回暖迹象
从近期我国政府公布的宏观数据来看，我国经济也渐显回暖迹象。
数据显示，3月份PMI指数（制造业采购经理指数）为52.4％，环比上涨6.94％，这也是PMI指数连续两个月站在50％临界点之上。国家统计局局长马建堂表示，PMI指数已连续4个月回升，一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，不仅表明中央扩大内需、促进增长等一揽子政策正在明显见效，也意味着我国经济很可能已企稳回暖。
近期国家电力调度中心统计显示，我国3月上旬日均发电量达到93.7亿千瓦，同比上涨1.4％，发电量增速转正，也在一定程度上传递出经济回暖的信号。此外，刚刚结束的G20峰会推出1.1万亿美元刺激经济计划，说明世界各国正不断加大力度拯救经济。
资金继续充裕
今年的行情，很大程度上是资金推动型的。进入4月，这种资金充裕的局面仍将维持。这也是支撑“红4月”行情的因素。
在中金公司做出对3月新增信贷可能超过8500亿元的预测后，近日又有媒体将此数据预测推至1.6万亿这一惊人的数字。如果1.6万亿预测属实，一季度的新增贷款将超4万亿元，距离全年计划的5万亿信贷底线仅剩不到20％。有市场人士认为，信贷资金大量地流入国有大型企业和基建类项目，对经济复苏有积极的影响。此外，降息周期中“储蓄搬家”、境外资金更看好新兴市场等因素，都将为A股市场带来充沛的流动性。
另一方面，新基金的密集发行，也将为A股市场送来新鲜 “血液”。在近半个月中，又有4只偏股型基金完成募集。据预测，这4只新基金首募规模合计超过百亿元，除了此4只完成募集的新基金外，目前还有10余只新基金正处于发行期。他们随后都将陆续进入建仓期。基金的大量资金入场，不但能为市场提供充裕的资金，也能活跃整个市场的交易氛围。
周边股市反弹
进入4月以来，美股继续保持上升趋势，最高曾摸至8075.73点。美股的大举反攻也带动了欧洲、亚太等全球主要股市的回暖。
与沪深股市联系更为紧密的香港股市更是在本月1日大跌后，4月2日、3日两天大涨千余点，表现异常抢眼。一市场人士认为，尽管A股今年走出了独立行情，周边股市对A股市场的影响也明显弱化。但周边股市的走强对提振投资者信心有积极影响。
一季报下周亮相 业绩成股价试金石
由于大部分公司已经公布了2008年年报或业绩预告，市场更多地将目光转向了2009年一季报，而一季报的主要看点在于业绩是否好于预期，这或将成为股价的试金石。
2008年年报公布已经过半，去年业绩增长明显的公司主要集中在煤炭、通信设备和计算机应用等行业，而有色金属冶炼、石化、电力、纺织和钢铁等行业业绩下降较为明显。
从盘面来看，一季度沪综指上涨幅度超过3成，近百只个股翻番，他们的业绩和股价走势是否匹配？
有业内人士指出，由于大部分公司已经公布了2008年年报或业绩预告，因此市场更多地将目光转向了2009年一季报，而一季报的主要看点在于业绩是否好于预期，即将公布的2009年一季报或将成为股价的试金石。
根据沪深交易所的定期报告预约时间表，沪市的ST百花（600721）将在4月8日打响2009年季报第一枪，而国恒铁路（000594）一季报也将于4月9日在深市主板第一家公布。紧接着，三峡水利（600116）、太平洋（601099）、海螺型材、*ST兰宝以及中小板瑞泰科技（002066）、宜科科技（002036）等也将先后公布一季报。不过，从时间点来看，有超过9成的公司均是在4月20日以后公布2009年一季报，比例达到股票总数的92.61％。而“中字头”和一些重量级公司公布时间更是靠后，例如工商银行和万科将在27日公布一季报，中石油和中国平安（601318）在28日，中石化、中行和宝钢均在29日，而中信证券（600030）、中国中铁（601390）则是在4月最后一天才发布一季报。
从3月底开始，已陆续有上市公司发布一季度预告。根据Wind资讯统计，截至本周五，共有31家公司发布了一季报预告。其中预减、首亏、续亏、略减的达到20家，占6成以上。值得注意的是，在预告业绩下降的公司中，已出现了大牛股身影，如新安股份（600596）、天威保变（600550）等。
分析人士建议关注季报业绩预期偏好、前期涨幅并不明显的公司，而对于业绩未能好转却已经大幅上涨的板块和个股应当谨慎。
【板块分析·房地产】
楼市呈现“小阳春”关注公司预收账款
2008年，受全球经济危机影响，房地产企业面临着销售持续萎缩、资金链紧张等问题，2008年年报显示房地产企业业绩并不乐观。但今年一季度以来，主要城市房地产成交量普遍上涨，因此有分析人士表示，尽管目前投资意愿仍然谨慎，但随着交易量的回暖、资金压力的缓解，房地产板块仍值得期待，建议关注一季报中预收账款大幅增长的个股。
成交量呈现“暖春”行情
2008年下半年，房地产行业步入了全局性的深度调整之中。相关数据显示，2008年三、四季度全国住房成交面积同比分别下降27.2％和25.3％，成交金额同比分别下降33.9％和26.0％，较上半年各项行业数据深幅回落；资金方面，房地产企业遭遇了销售萎缩和融资渠道收紧的双重压力。
同时，2008年房地产企业的业绩并不乐观，地产行业龙头万科A（000002）2008年净利润同比下降了16.74％。但天相投顾的统计显示，房地产板块2009年一季度整体涨幅达到了55.18％，很多个股更是出现了翻番行情，其中中天城投（000540）以156.2％的涨幅位列第一。
为何在2008年业绩不太理想的情况下，房地产板块仍实现大幅上涨。业内人士分析，这主要是由于一季度以来重点城市的成交量普遍上涨，投资者预期房地产回暖趋势将持续。公开资料显示，地产龙头万科2月实现销售面积51.7万平方米，销售金额38.9亿元，同比分别增长163.4％和147.7％，环比分别增长80.8％和77.6％。
国海证券分析师赵铎表示，一季度全国房地产市场成交延续了2008年年底财政部房贷 “新政”以来的反弹趋势，商品住宅市场成交量明显回升，全国商品房成交量已由2008年底的同比下降扭转为同比增长，以三大一线城市为代表的主要市场成交已明显高于2008年平均水平，甚至部分区域已接近高峰水平。
关注预收账款大增个股
一季度房地产成交持续回暖，房地产企业的一季报是否会有所好转，如何在一季报中寻找有投资价值的公司呢？
赵铎表示，尽管一季度成交持续回暖，但公司的收入均计入了预收账款，并不会反映在一季报中，因此如果只从一季报的业绩来看，情况可能并不乐观，但可以注意企业预收账款的变化，对一季报中预收账款大幅增长的企业可以重点关注。
他表示，成交的持续回暖明显有利于减轻企业资金压力，对地产企业是利大于弊，但长期来看“量升之后还得看价升”。虽然，目前行业处于回暖过程中，但从行业整体看，销量的回升还是难以弥补利润水平的下降，而且由于促销是被动不可控且高成本的，一旦市场成交出现持续回暖，开发企业很可能产生难以抑制的提价冲动，因此二季度应该关注那些偿债能力恢复较好、在市场回暖中有望提高企业盈利水平的万科、保利、招商地产（000024）等。
国信证券分析师区瑞明表示，一季度整体销售情况出现回暖，3月甚至可以用火爆来形容，企业的库存也处于下降通道，因此一季度公司的预收账款应该会出现大幅增长。（每日经济新闻）
行业下滑趋势放缓 经济基本面有望逐步好转
工信部昨日公布了工程机械、建材等多个行业1-2月的经济运行数据。
数据显示，在国家扩内需、保增长的刺激下，多个行业下滑趋势放缓，基本面有望逐步好转。
工程机械业：数据显示销售回暖
工信部昨日公布的机械行业数据显示，受国家刺激内需政策影响，工程机械出现回暖迹象。
1-2月，机械行业增加值同比增长5.4％，其中1月份下降4.6％，2月份增长16.5％。按可比天数计算，前两个月机械行业增加值同比增长7.2％，其中2月份增长20.7％。
在机械行业产品，农机行业生产增势强劲，“农机下乡”政策激发了广大农民购买农机具的积极性，大型拖拉机、中型拖拉机产量分别增长13.5％和28.4％，其中2月份增长51.4％和60.1％。
1-2月，起重运输设备制造行业总产值同比增长5％，其中2月份增长22％，当月起重设备、挖掘铲土运输机械产量由1月份下降15.6％和40.8％转为增长7.6％和9.1％。
此外，受国际金融危机影响，去年四季度机床行业订单减少、产品积压现象严重，而1-2月，金属加工机械制造行业总产值同比增长10.8％，其中2月份增长20.8％。
建材工业：增加值同比增长12.1％
工信部昨日公布的数据显示，1至2月我国建材工业增加值同比增长12．1％，快于全部工业增速8．3个百分点；按可比天数计算增长14％，比去年12月加快2个百分点。
数据显示，在固定资产投资快速增长拉动下，水泥生产扭转了去年下半年以来低速增长的局面，1至2月全国水泥产量1．59亿吨，同比增长10．3％。平板玻璃1至2月产量8321万重量箱，同比下降7％，降幅比去年12月减缓8．4个百分点。
数据还显示，水泥价格波动平缓，平板玻璃价格则有所下降。2月份，全国水泥平均出厂价格每吨为284元，比去年价格最高点的11月回落5元，比去年同月上升27．8元。平板玻璃平均出厂价格为每重量箱59．6元，比1月份下降1．7元，比去年同月下降11．7元。
工信部运行监测协调局局长朱宏任表示，今年以来在国家加大基础设施建设等一系列拉动内需政策效应的作用下，建材行业总体表现出增速回升的积极迹象，但产能过剩问题仍然十分突出，必须加大淘汰落后生产能力力度。
化工行业：生产下滑趋势明显放缓
工信部昨日公布的数据显示，1至2月中国化工行业增加值同比增长0．7％，其中1月份下降6．8％，2月份增长8．5％，按可比天数计算，头两个月化工增加值同比增长2．4％，主要产品生产下滑趋势明显放缓。
在工信部重点监控的30种主要化工产品中，1至2月产量同比下降的有21种，但其中14种降幅比去年12月份有不同程度减缓，另有3种产品由去年12月份的下降转为增长。盐酸、烧碱、纯碱、乙烯生产降幅由去年12月份的20％左右缩小到7．8％至12．2％。
朱宏任表示，虽然化工行业下滑趋势已开始减缓，产销形势有所好转，但总体形势仍不容乐观。当前，要抓紧贯彻落实石化产业调整和振兴规划明确的各项政策措施，引导和帮助行业、企业走出困境。
医药行业：前2月实现利润115亿元
工信部昨日公布的数据显示，1至2月中国医药行业增加值同比增长13．5％，快于全部工业平均增长水平9．7个百分点，是12个主要工业行业中增长最快的行业。全行业实现利润115亿元，同比增长22．4％，增幅居各工业行业之首。
前两个月，医药主要行业生产保持了较快增长，全行业现价总产值同比增长17．6％。其中，化学药品原药及制剂增长14％，中药饮片及中成药增长20．4％，生物生化制品增长21．1％，卫生材料及医药用品增长32．5％。
数据显示，中药销售形势好于化学药品和生物制药。
钢铁：初步扭转去年四季度下滑局面
工信部昨日公布的数据显示，1-2月，全国粗钢产量8162万吨，同比增长2.4％，初步扭转了去年四季度的下滑局面，日均产量达到138万吨，比去年10月份增长19％；钢材产量9035万吨，同比增长3.1％。前两个月，冶金行业工业增加值同比增长1.5％，低于全部工业增速2.3个百分点。
据统计，钢材库存大幅攀升，2月末，全国26个大中城市5类钢材库存合计达1148万吨，比1月末增加444万吨，增长63.1％；同时价格形势逆转，至3月27日，钢材价格已连续7周下跌，已低于去年11月份的最低点。工信部认为，从今年新形成的生产能力看，到2009年底我国粗钢产能将达到6.5亿吨左右，预计实际需求不足5亿吨，产能过剩已成为制约钢铁行业平稳健康发展的突出问题。
电子信息产业：前2月进出口总额同比下降三成
今年头两个月，中国电子信息产品进出口增幅继续呈现负增长，累计进出口总额876．1亿美元，同比下降30．3％，低于全国商品进出口增幅3．1个百分点。
工信部数据显示，1至2月中国电子信息产品出口535．5亿美元，同比下降26．1％，低于全国出口增幅5个百分点，占全国出口总额的34．5％，比去年12月下降2个百分点。进口340．6亿美元，同比下降36．07％，低于全国进口增幅1．9个百分点，占全国进口总额的30．6％，比去年12月下降1．5个百分点。
与去年同期相比，今年中国电子信息产品加工贸易进出口增速下降，一般贸易出口占出口总额比重明显上升。累计至2月，进料加工贸易出口378．6亿美元，同比下降25．4％，占电子信息产品出口总额的70．7％；来料加工贸易出口55．5亿美元，同比下降41．3％，占比10．4％。一般贸易出口额为74．7亿美元，同比下降21．7％，占出口比重达到14％。
有色金属：多数企业处在微利或亏损状态
工信部昨日公布的数据显示，1-2月，有色金属工业增加值同比仅增长0.8％，十种有色金属产量340万吨，同比下降9.5％。目前，铜、铝、铅、锌、镍等主要有色金属价格总体仍处在低价位区间震荡，电解铝等主要产品生产回升乏力，多数企业处在微利或亏损状态。
据悉，前两月，铜产量平稳增长，电解铜产量达到60.6万吨，同比增长10.9％；未锻造的铜及铜材进口56.2万吨，增长20.6％。铝锌产量出现大幅下滑局面。铝产量降至178万吨，同比下降16.1％；锌产量下降至50万吨，同比下降11.8％。（上海证券报）
3月信贷1.6万亿再触顶 一季放出全年86%信贷
日前，财经网援引权威部门最新未公开数据称，预计3月银行业新增信贷将再次达到1.6万亿元，这意味着3月信贷数据或将再次触顶，其中，工、中、建、交四大银行3月信贷投放新增近8000亿元。
对此，有业内人士认为，从数量上看，1.6万亿元是在银行可以承受范围之内，关键还要看信贷结构是否合理。
一季放出全年86%信贷
数据显示，工、中、建、交四家银行3月新增信贷投放量达到7800亿元，其中票据融资所占比重有较大幅度回落。
今年1、2月，中国新增信贷规模分别达到了1.62万亿元和1.07万亿元，人民币贷款同比增速分别达到了21.33%和24.17%；其中，票据所占比例为38.5%和45.5%。如剔除票据融资量，实际的新增贷款分别为9960亿元和5830亿元。
若1.6万亿元的预测属实，今年一季度新增信贷就将达4.29亿元，而全年信贷额度底线为5万亿元，这表示首季便完成86%的信贷投放。中金公司预计，按照目前的速度，全面的新增贷款有可能突破8万亿元。
信贷集中度已进入风险区
不过业内人士称，一季度完成全年80%-90%的信贷额度一直是惯例。中国银行(3.58,0.06,1.70%)全球金融市场部高级分析师谭雅玲昨日在接受记者采访时表示：“从数量上看，这是银行可以承受的范围，不过关键还要看银行投放的结构如何。现在中小企业整天嚷着缺钱。”
种种迹象显示，3月的信贷资金继续大量流入国有大型企业和大型基建类项目，中小企业信贷仍难以到位。
据中国银行业协会的最新数据显示，目前全国19家主要银行中，5000万元以上的大客户贷款占贷款总额比例约60%。按市场通常的标准，大客户贷款保持在40%左右对银行来说比较适宜，若超过50%，即意味着贷款进入风险区，大客户贷款占比高达60%意味着目前银行业存在贷款集中度过高的风险。中银协还称，部分银行为争夺客户以压低贷款利率吸引大企业，造成一家大企业拥有数量庞大的授信银行。
对此，谭雅玲认为，国家去年推出4万亿元的经济刺激计划后，从去年下半年开始，信贷规模激增。由于大型基础设施建设的周期长，产出效率低，“目前银行有必要检验前期信贷投放的效果，再反思目前信货投放结构的合理性”。
央行或再出手调控
对于信贷狂增，银行业内人士的解释是，今年以来一直按兵不动的央行可能会出手调控，而商业银行更多是在和国家宏观调控抢时间。
数据显示，M2(广义货币供应量)的1月增速为18.79%，2月为20.48%。如果3月信贷投放达到1.6万亿元，则M2将继续保持20%以上的增速，这将与央行今年广义货币增长17%的目标连续偏离。
尽管多数分析人士认为，今年年中之前，货币信贷闸门不会关紧，不过也有业内人士指出，考虑到全年17%的广义货币增速目标，如果最终偏离太大，央行还是会出手进行必要调控。
兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为，第二季度商业银行信贷投放规模的高增长无法持续，未来央行的公开市场操作仍然将保持净投放的趋势，不可能再出现净回笼。鉴于此，央行很有可能在第二季度调低存款准备金率，“我们预测年内存款准备金率将降到10%附近，甚至有破10%的可能。”（新快报）
道琼斯指数重新站上8000点关口
虽然美国３月份的失业率创下２５年来的新高，但美国联邦储备委员会主席伯南克的讲话鼓舞了投资者，３日纽约股市三大股指均小幅收高，道琼斯指数重新站上８０００点关口。
美国劳工部当天报告，３月份的失业率由２月份的８．１％上升至８．５％，为１９８３年１１月以来的最高水平。
另外，美国供应管理协会３月份服务业指数从２月份的４１．６下降至４０．８，说明美国服务业仍在萎缩，并低于４２．０的市场预期。
由于经济数据基本符合此前的预期，因此市场的反应较为平静，但伯南克的讲话受到了投资者的欢迎。在金融股的带动下，主要股指震荡上扬，最终收高。
伯南克３日称，美联储旨在解冻信贷市场的措施正发挥作用，家庭和企业借贷利率有所降低。
到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨３９．５１点，收于８０１７．５９点，涨幅为０．５％。标准普尔５００种股票指数涨８．１２点，收于８４２．５０点，涨幅为１％。纳斯达克综合指数涨１９．２４点，收于１６２１．８７点，涨幅为１．２％。（新华网）
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